文 | 张佳儒开云体育

湖南女孩儿取名叫“超男”，40岁灭亡“铁饭碗”北上创业，63岁拿下河北女首富。这种爽文剧情，就发生在A股一家上市公司创举东谈主周超男身上。

她创立的公司叫滋润科技，四肢一些互联网大厂算力业务的“隐形房主”。近期，公司总市值一度罕见1500亿元，让这位低调的女企业家再次站到聚光灯下。

可是，在市值上升的背后，一份财务数据激发眷注：多家券商展望，公司将来几年营收将捏续高增长，但归母净利润却可能在2026年遭逢大幅下滑，这是何如回事？

40岁辞“铁饭碗”北漂，23年拿下河北女首富

1960年，周超男出身于湖南衡阳的鄙俚家庭，“阿谁年代，‘妇女能顶半边天’传遍大江南北，因此父亲给我起了‘超男’这个名字。”

长大之后，周超男照实展现出“超男”的特点，比如她是阿谁年代为数未几的大学生。大学毕业后，她被分拨到衡南县营业局当又名科员。之后，她被调到衡南县江东粮油转运站责任了整整十年，还曾在省属营业公司担任司理。

周超男任职的单元，在那时齐是典型的“铁饭碗”岗亭，责任郑重、福利有保险，在外东谈主看来特地体面。

但2000年，周超男作念了一个令家东谈主不明的决定，辞掉“铁饭碗”，坐上了北上的火车，成了又名“北漂”。那时，她还是40岁，犬子齐还是17岁了。

周超男到北京时，正巧国内通讯行业高速发展，各大运营商苟且铺线挖路，城市街谈反复开膛破肚，滥用资源又扰民。

望着轰鸣的挖掘机，周超男有一个神勇的思法，叫“城域信息管网集约化开导”，也即是将各个运营商的线缆整合到归拢条管沟，长入筹划、开导和爱戴。

说干就干，周超男诞生一家名为天童通讯的公司，带着图纸四处游说相干部门，流程多年奔跑，天童通讯在北京通州、安徽、山东等地开导了数千公里的集约化管网，匡助运营商省俭数亿元老本，公司也赚到了第一桶金。

“北漂”行状稳了，周超男又有了新的遴荐。2009年，她转战距北京30公里的河北廊坊，创办了滋润科技。二次创业依旧是搞基建，不外此次是搞数字基建。

那时，大数据产业刚刚兴起，“云计较”对许多东谈主来说齐是生疏词汇，周超男就开动了超大领域的数据中心开导。2010年5月，观念总投资98亿元的滋润外洋信息港技俩认真破土动工。

可是，数据中心是典型的“重资产”生意，投资大，讲述慢。多家媒体报谈，滋润科技蚀本了10年，资产欠债率一度高达99%。周超男咬牙信守，终于比及AI与算力需求爆发的风口。

也恰是此次浮躁的创业，让周超男拿下了河北女首富。正本，2022年9月，滋润科技以“类借壳”方法通过紧要资产重组已矣创业板上市，被阛阓称为“创业板借壳第一股”。

一年后的2023年11月，胡润议论院发布“胡润女企业家榜”，周超男以200亿元金钱，位列企业地方地为河北地区的女首富，这距离她“北漂”创业，已流程去23年。

那时，滋润科技总市值在460亿元支配。而到了2026年1月14日，滋润科技总市值冲破1500亿元，创历史新高，尽管随后回调，截止1月22日收盘总市值1275亿元。

现在，周超男捏股滋润科技的比例约45%。按此计较，她所捏股票的市值已罕见570亿元。

1270亿市值背后：从“仓库”到“践诺室”的升维

短短数年，市值从百亿到千亿，滋润科技靠什么？滋润科技的生意，说白了即是互联网大厂的“隐形房主”。

早期，滋润科技的业务叫IDC（数据中心），不同于传统房主出租写字楼给职工办公，滋润科技出租的是高措施的机房：恒温恒湿、电力郑重、给水郑重，然后把机柜租给互联网公司、云做事商用于存放做事器。

在2025年半年报中，IDC业务营收占比约64.67%，是滋润科技营收基本盘。

跟着AI海浪的到来，滋润科技把业务升级到了AIDC（东谈主工智能数据中心），不仅提供机房，还搭建一整套扶植东谈主工智能训练和推理的高性能算力系统，比如液冷散热、高速收集、算力转换平台等，餍足AI大模子客户的高端需求。

比拟之下，IDC业务中，滋润科技提供的是“数据仓库”，而AIDC 业务中提供的是一个“算力践诺室”。滋润科技的收入也从收“房钱”和“物业费”，升级玉成栈式智算做事的长久配合收入。

2025年上半年，滋润科技AIDC业务已孝顺约35.33%的营收，成为新的增长引擎，这也意味着，公司中枢竞争力正从“领域效应”向“技巧壁垒”跃迁。

在布局上，滋润科技在京津冀、长三角、大湾区、成渝经济圈等宇宙 6 大中枢区域布局了7个AIDC智能算力基础边幅集群，累计领有61栋智算中心、约32万架机柜资源储备。

这些广泛的数据基础边幅，滋润科技齐是“自投、自建、自捏、自运维”，这么的运营模式最大的上风，即是能提供长久、郑重、可靠的运营环境。

关于需要算力的互联网大厂而言，礼服谁齐不肯冒风险，把核默算力交给可能几年后就靠近搬迁、断供或产权纠纷的“二房主”。

重资产模式下，滋润科技的资金破钞也巨大。为缓解资金压力、裁减融资老本，滋润科技2025年前三季度尝试通过基础边幅公募REITS进行融资。

简便来说，REITS的逻辑就像把数据中心打包成一个基金居品，卖给基金投资者。

这一操作在财务上立竿见影。2025年前三季度，滋润说明了超37亿元的一次性收益，主要来自将旗下一宗派据中心技俩装入“南边滋润科技数据中心REIT”并完成股权转让，这凯旋鼓吹公司归母净利润同比大涨210.74%。

与此同期，这也为盈利数据波动埋下伏笔。西部证券研报展望，2025年，滋润科技的归母净利润将大幅增长至53亿元，而2026年莫得了至极常性损益，归母净利润或降至28亿元。

更值得细心的是，这些数据中心一朝打包成REITs资产证券化，在管帐上就不再属于上市公司了，也即是“出表”了。受此影响，2025年前三季度，滋润科技扣非净利润着落9.47%，反应出主营业务的盈利韧性仍需进一步考证。

千亿市值的光环下，滋润科技正行走在“领域推广”与“盈利郑重”的均衡木上。AI时期才刚刚启幕，当这家大厂“隐形房主”的收入，更多源于高性能算力、智能转换智商和与客户的长久协同期，周超男智力坐稳“河北女首富”的位置。

而这开云体育，八成是周超男60岁之后最硬的一仗。